MicroStrategy (devenu « Strategy ») continue de parier gros sur le bitcoin, même si le marché tremble. En novembre 2025, l’entreprise dirigée par Michael Saylor a acquis 8 178 BTC pour 835,6 millions de dollars, selon ses déclarations réglementaires, à un prix moyen d’environ 102 171 $ par pièce.

Cette accumulation intervient alors que le bitcoin subit une forte volatilité : il est retombé sous la barre des 95 000 $, sur fond de craintes grandissantes autour d’une Fed plus agressive sur les taux d’intérêt. En parallèle, la capitalisation boursière de MicroStrategy a chuté, passant sous la valeur de ses avoirs en BTC, ce qui met en lumière la fragilité du modèle financier de l’entreprise.

La stratégie de MicroStrategy est claire : accumuler du bitcoin en période de repli, financée principalement par l’émission d’actions ordinaires ou privilégiées. Pourtant, cette cadence d’achats pèse sur la valeur d’entreprise : sa valeur net-asset (mNAV) approche dangereusement le seuil minimal (environ 1,04×), ce qui limite sa capacité à émettre de nouvelles actions à des conditions favorables.

Du côté macroéconomique, les taux directeurs élevés et la politique monétaire de la Fed renforcent la pression sur les actifs risqués comme le bitcoin. Le resserrement monétaire et la volatilité financière alimentent la crainte parmi les investisseurs, qui fuient les actifs à risque ou exigent des rendements plus élevés. Ces dynamiques pèsent aussi sur les actions de MicroStrategy, fortement corrélées au BTC.

Malgré ces défis, MicroStrategy dit ne pas céder à la panique. Selon des sources vérifiées on-chain et des rapports financiers, aucune vente massive de BTC n’a été confirmée : les transferts observés seraient des réallocations internes plutôt que des liquidations. Au contraire, l’entreprise maintient sa conviction de long terme dans le bitcoin comme réserve de valeur.