Le cours de l’or marque une pause après une année particulièrement mouvementée. Le 21 octobre 2026, l’once d’or au comptant s’échange autour de 4 133 dollars, à proximité de son plus bas niveau depuis une semaine, selon Reuters. Après avoir atteint un record historique de 5 405 dollars l’once en janvier, le métal jaune subit désormais la pression des anticipations monétaires et des tensions inflationnistes. Cette correction soulève une question centrale pour les investisseurs : s’agit-il d’une respiration temporaire du marché ou du début d’un rééquilibrage plus durable des prix ?

Le principal facteur de pression vient actuellement de l’énergie. La hausse du pétrole, sur fond de tensions géopolitiques au Moyen-Orient, ravive les craintes d’une inflation persistante et pourrait inciter la Réserve fédérale américaine à maintenir une politique monétaire restrictive, voire à relever ses taux. Or, contrairement aux obligations, l’or ne génère aucun rendement régulier : lorsque les taux d’intérêt et les rendements obligataires augmentent, son attractivité relative peut diminuer. Les investisseurs surveillent donc de près la prochaine réunion de la Fed, prévue les 27 et 28 octobre, ainsi que les prochains indicateurs d’inflation américains. Lire l’analyse de Reuters.

Pourtant, le recul des cours ne signifie pas que l’or a perdu son intérêt stratégique. Selon le World Gold Council, le prix du métal jaune a terminé septembre autour de 4 176 dollars l’once, soit une baisse mensuelle de 8,5 %. Malgré cette correction, les fonds cotés adossés à l’or ont enregistré environ 10 milliards de dollars d’entrées nettes sur le mois, représentant 67 tonnes. Ce contraste illustre un marché partagé entre les investisseurs qui réduisent leur exposition face à la hausse des rendements et ceux qui continuent de rechercher une protection contre les risques économiques et financiers. Consulter l’analyse du World Gold Council.

Les autres métaux précieux évoluent également sous pression. Le 21 octobre, l’argent se négocie autour de 57,62 dollars l’once, tandis que le platine recule vers 1 641 dollars et le palladium vers 1 092 dollars. Ces marchés répondent à des facteurs différents de ceux de l’or : au-delà des mouvements monétaires et de la demande d’investissement, l’argent, le platine et le palladium dépendent aussi des perspectives industrielles, notamment dans l’électronique, l’automobile et certains procédés de fabrication. Leur évolution peut donc diverger de celle de l’or, même lorsque les quatre métaux sont affectés par les mêmes tensions macroéconomiques.

Pour les investisseurs, les prochaines semaines seront déterminantes. Une détente des rendements obligataires, un affaiblissement du dollar ou une aggravation des risques géopolitiques pourraient redonner de l’élan à l’or. À l’inverse, une inflation plus persistante et des taux durablement élevés risqueraient de prolonger la correction. Le marché reste donc tiraillé entre deux forces : la recherche de valeurs refuges et le coût d’opportunité lié aux placements rémunérés. Dans ce contexte, le suivi des banques centrales, des flux des fonds aurifères et de la demande physique demeure essentiel pour distinguer une baisse passagère d’un changement plus profond de tendance.